图片来源
视觉中国文
洛克资本，作者
邓鑫涛
第一部分：原材料紧张，小作坊横行，资源再生势在必行
摘要:
0年开始动力电池将逐渐有大批量的废旧锂电池面临报废，在报废回收的产能上是十分充裕。行业面临的问题是正规厂商没有办法通过正规渠道获取到废旧电池，市场上出现劣币驱逐良币的状态。借鉴海外的经验，立法、强监管和押金制度是电池回收的关键因素，但我国新能源行业发展全球领先，正在摸索一条中国化的动力锂电池回收道路。本文通过走访调研和深度解析还原目前行业现状、揭秘回收难点，提出未来可能的发展方向。
本章核心观点预告：
1、动力电池锂矿资源卡脖子，合规企业收不到电池，小作坊横行，恶意推高价格破坏市场。
、报废车场牌照和电池回收白名单严重超标，产能严重过剩同时产能利用率极低，统筹资源势在必行。
、海外有丰富的铅蓄电池回收经验，国内锂电池回收可以参考相关发展路径。
4、锂电池生命闭环是打造高质量城市矿山的关键因素，另外技术突破也可为锂电池的应用提供更多方向。
一、动力锂电池报废潮将至的大背景
中国汽车工业协会最新统计显示，0年我国新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成.8万辆和.7万辆，同比分别增长96.9%和9.4%，连续8年保持全球第一。年，特斯拉以新能源车的身份首次进入中国后引领了中国新能源汽车的快速增长。由于早期电池寿命一般在5-8年，根据行业规定，动力电池容量衰减至额定容量的80％以下，就要面临退役、被强制回收。第一批新能源汽车动力电池回收时间大概在0年，在05-06年将迎来第一次回收浪潮。
二、锂电池的定义与分类
（一）以正极材料分类
（二）以应用场景分类
消费锂电池主要用于C数码产品，由于该类型锂电池对体积要求较高，因此能量密度较大，钴酸锂和三元材料作为正极较多。
动力电池和储能电池对于能量密度等方面也有不同的需求，目前来说动力电池和储能电池方面磷酸铁锂和三元锂电池均有应用。
（三）以产品外形分类
三、锂电池的构成-碳酸锂是核心材料
锂电池主要构成是正极材料、负极材料、电解液和其他。将所有的材料做成卷圈的形式缠绕在一起，再加上其他配件进行封装。从锂电池的成本构成来看，正极材料占比接近一半，其中碳酸锂的占比又占正极材料的一半，所以碳酸锂是锂电池的主要成本。另外随着三元正极的高镍化发展，硫酸镍的用料需要也逐渐增加。
01年锂电池成本构成分布（单位：%）信息来源：洛克资本、浙商国际
01年磷酸铁锂正极材料成本构成信息来源：洛克资本、浙商国际
01年三元正极材料成本构成（NCM材料）信息来源：洛克资本、浙商国际
四、原材料资源分布-矿产资源卡脖子
（一）锂矿资源（对外依赖7成）
1、全球锂矿资源分布不均
截止00年底全球锂矿储量分布信息来源：中国地质调查局、洛克资本
全球锂矿资源分布不均，中国是锂矿需求大国但锂矿储存量仅占全球6%，其中盐湖卤水占比超7成。
从开采的角度，我国以硬岩矿为主、盐湖卤水开发难度大。硬岩矿的硫酸提锂技术成熟，占比高达75%，但我国的盐湖资源主要分布在青藏地区同时镁锂比过高，使得我国的卤水矿提锂难度颇大。所以我国无法效法海外的卤水矿提锂技术，正在因地制宜开发出适合中国卤水矿的新型提锂技术。
、锂矿资源供需关系-0年供需平衡
根据国信证券的测算，从中国供需结构来看，我国目前锂矿资源严重卡脖子，对锂矿依赖度高达7成以上。整体业态是海外采购精矿，国内加工生产锂电池的模式。
从全球供需测算来看，锂矿资源短期内会出现供给端缺口，在0年后开采量会填补需求，使得锂价稳定。
信息来源：国信证券研究所测算结果
从成本角度来看，锂辉石和锂云母的综合成本高是推高锂矿价格的主要因素，长期来看，通过开发国内的锂盐湖资源能降低国内综合生产成本。
（二）镍钴矿资源（对外依赖分别为7成及9成）
中国镍钴矿同样是出现卡脖子的状态。相比锂矿资源，我国镍钴矿资源严重不足，对镍钴矿进口依赖严重。
根据美国地质局的调查数据，00年中国镍储量为67万吨，但同年原生镍产量为74.4万吨，占比全球超成，消费量14.5万吨，但消费量接近6成，供给端存在较大的缺口。
我国的钴储量仅有7万吨，几乎全部依赖进口。精炼钴产量10万吨占世界超7成，消费量8万吨接近6成，是世界第一大精炼钴产量国和消费国。
随着三元里电池发展逐渐的高镍化实现更高电芯能量密度，从而获得更长的续航里程，对于镍矿的资源需求更高，对于精炼钴的需求相对会减弱。
五、锂电池回收政策趋严趋细
第一阶段：01-年是早期发展指导阶段，明确发展动力电池回收的方向，并有意让社会各界为行业提供更多新鲜血液。
第二阶段：-00年是规范生产责任延伸制度的阶段，通过落实生产者责任来推动动力电池企业加快回收利用的步伐。
第三阶段：01后，政策端重点
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